Forex Scandale 2015

Comment le scandale de forex est arrivé Le marché des changes, ou forex, est un lieu de négociation virtuelle où les commerçants achètent et vendent des devises. Offres au prix d'aujourd'hui sont appelés le marché au comptant et les paris peuvent également être faites sur les taux de change à terme. En tout, 5,3 trillions (3,3tn) a été négocié par jour sur les marchés de change en 2013, selon la Banque des règlements internationaux. Pour mettre cela dans le contexte, cela représente un peu plus du double de la production économique annuelle du Royaume-Uni, qui était de 2,52 tonnes en 2013, selon la Banque mondiale. Pourquoi est-il si grand commerce de devises a commencé comme un moyen pour les entreprises et les particuliers de changer d'argent pour les voyages à l'étranger et le commerce. Il s'agissait d'une industrie de services réelle, portée par le niveau sous-jacent du commerce mondial. Les opportunités de spéculation ont été limitées par l'accord de Bretton Woods en 1944 pour fixer les taux de change au prix de l'or. Au début des années 70, cet accord s'est effondré, les taux de change ont commencé à fluctuer plus largement et la mondialisation a créé une demande sous-jacente de devises. Les institutions financières ont vu une nouvelle occasion de faire de l'argent de la taille accrue et la volatilité du marché des changes. Aujourd'hui, seule une fraction du commerce de devises est directement liée à l'objectif initial de faciliter le commerce transfrontalier: le reste est spéculatif. Dans la plupart des transactions de forex, aucune monnaie physique ne change réellement de mains Il n'existe pas de marché de forex physique et presque tous les échanges se font sur les systèmes électroniques exploités par les grandes banques et d'autres fournisseurs. Les concessionnaires affichent les prix auxquels ils sont prêts à acheter et à vendre des devises: les utilisateurs passent des commandes en un clic de souris. Les prix changent en fonction de l'offre et de la demande. Par exemple, si le dollar américain est plus populaire que l'euro à un moment donné, le dollar se renforcera contre l'euro et vice versa. Les prix changent constamment en fonction de l'évolution de l'actualité économique. Environ 40 des mondes traitant passe par les salles de négociation à Londres. Quel est le prix fixes dans le marché forex changer si rapidement qu'il est difficile d'établir le taux courant pour des devises particulières à un moment donné. Afin d'aider les entreprises et les investisseurs à valoriser leurs actifs et passifs multi-devises, un taux de change quotidien est fixé. Jusqu'à récemment, cela était basé sur des transactions de devises réelles qui ont eu lieu dans une fenêtre 30 secondes avant et 30 secondes après 16:00 heure de Londres. WM-Reuters a ensuite calculé les taux fixés sur la base de ces transactions observées, qui constituent les repères de ce jour. La probité de cette information publique est très importante, car elle est la cheville sur laquelle dépendent de nombreux autres marchés financiers. Comment le problème a-t-il été corrigé? Parce que le correctif était basé sur des transactions réelles sur une courte période de temps, les acteurs du marché pouvaient se réunir et passer des commandes pendant la période de 60 secondes. S'ils étaient assez grands, ils pourraient affecter le calcul de référence et créer des opportunités de profit pour leurs entreprises. En novembre dernier, les autorités de réglementation ont dit que certains commerçants de forex de cinq des plus grandes banques faisaient cela depuis plusieurs années. Ils ont conclu que par le biais de forums de discussion en ligne avec des noms exotiques tels que The Bandits Club, The Cartel et The Mafia, les commerçants se sont concertés pour placer agressive acheter ou vendre des ordres - connus dans l'entreprise comme frapper la fin - afin de déformer le correctif. Devrait-il pas été détecté plus tôt Image copyright AP Légende d'image Les mouvements suspects dans les prix des principales monnaies ont indiqué que quelque chose n'allait pas Cela avait apparemment été en cours depuis plusieurs années. Embarrassant pour les gestionnaires censés avoir été en charge des commerçants, les mouvements de prix suspects ont d'abord été mis en évidence par un dénonciateur. Les indices qui étaient à la disposition des étrangers devaient avoir été repris en interne il ya longtemps, mais la responsabilité principale incombe à ceux qui ont participé directement. La pratique semble avoir été si fréquente chez les commerçants influents que l'expression Warren Buffett décrit comme les cinq mots les plus dangereux dans les affaires, tout le monde le fait, me vient à l'esprit. Des mesures ont-elles été prises depuis que le Financial Stability Board, un organisme de surveillance qui conseille les ministres des Finances du G20, a mis sur pied un groupe de travail chargé de recommander des réformes du marché des changes. Par conséquent, la fenêtre dans laquelle le correctif quotidien de 4pm est calculé a été prolongée d'une minute à cinq minutes. Cela rend plus difficile à manipuler. Outre le délai de cinq minutes, le coordonnateur des banques centrales - la Banque des règlements internationaux - essaie d'amener toutes les banques à adopter un code de conduite unifié, mais cela n'a pas encore été réglé. Y at-il eu un défaut réglementaire Ironiquement, le marché des changes a été considéré par les régulateurs trop gros pour être manipulé et il a été en grande partie non réglementé. Pourtant, il y avait quelques signes avant-coureurs que tout n'était pas bien. Les procès-verbaux d'une réunion de concessionnaires à la Banque d'Angleterre en 2006 semblent suggérer que la possibilité de manipulation du marché a été discutée devant les fonctionnaires, mais la Banque d'Angleterre nie cette interprétation. Neuf ans plus tard, il a conduit les régulateurs mondiaux à nettoyer le marché des changes - et pas avant le temps, diront les critiques. Peut-on empêcher de tels scandales? La tricherie institutionnelle, comme nous l'avons vu dans les scandales Libor et forex, va probablement disparaître pendant un certain temps. Des commerçants individuels ont vu des collègues s'éloigner du marché pour faire face à des questions. Les gestionnaires ont finalement compris la nécessité d'un examen ligne par ligne, bureau par bureau. Les autorités de régulation savent maintenant que la réglementation touchant la lumière était une invitation à l'industrie des services financiers pour qu'ils respectent les règles et ils ont réagi avec une surveillance plus intrusive et de puissants dissuasifs. Dans ce contexte, il serait surprenant que la faute systémique se poursuive dans l'immédiat. Mais il n'y a pas de place pour la complaisance dans une industrie où les mémoires d'entreprise sont courtes et les récompenses pour battre le marché sont grands. Philip Augar est un ancien banquier d'investissement et l'auteur de plusieurs livres sur la ville. Related TopicsForex scandale: comment rig sur le marché Le marché des changes n'est pas facile à manipuler. Mais il est toujours possible pour les commerçants de changer la valeur d'une monnaie afin de faire un profit. Comme il s'agit d'un marché de 24 heures, il n'est pas facile de voir combien le marché vaut pour un jour donné. Les institutions trouvent utile de prendre un instantané de combien est acheté et vendu. Jusqu'à Février, cela s'est passé tous les jours dans les 30 secondes avant et après 16:00 à Londres et le résultat est connu comme le fix 4pm, ou juste le correctif. Depuis que ces violations ont été révélées, la fenêtre a été changée à cinq minutes pour rendre plus difficile à manipuler. Le correctif est très important, car c'est la cheville sur laquelle dépendent beaucoup d'autres marchés financiers. Alors, comment faites-vous changer les prix des devises de la façon dont vous voulez Les commerçants peuvent affecter les prix du marché en soumettant une précipitation de commandes pendant la fenêtre lorsque le correctif est fixé. Cela peut fausser l'impression des marchés de l'offre et la demande, donc changer le prix. Cela pourrait être lorsque les commerçants obtenir des informations confidentielles sur quelque chose qui est sur le point de se produire et pourrait changer les prix. Par exemple, certains commerçants ont partagé des informations internes sur les ordres de leurs clients et les positions de négociation. Les commerçants pouvaient alors placer leurs propres commandes ou ventes afin de profiter du mouvement ultérieur des prix. Cela peut se rapporter à la correction de 4pm, avec un commerçant plaçant un commerce avant 16 heures parce qu'il sait quelque chose se produira vers 16 heures. Il est plus facile de déplacer les prix si plusieurs acteurs du marché travaillent ensemble. En acceptant de passer des commandes à un certain moment ou de partager des informations confidentielles, il est possible de déplacer les prix plus fortement. Cela pourrait se traduire par des commerçants faire plus de profits. Collusion peut être actif, avec des commerçants parlant les uns aux autres sur le téléphone ou sur les chats de chat sur Internet. Il peut également être implicite, où les commerçants n'ont pas besoin de parler entre eux, mais sont toujours conscients de ce que d'autres personnes sur le marché envisagent de faire. Hooray nice teamwork En novembre dernier, la Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni a donné quelques exemples de la façon dont les commerçants des banques se disaient des noms tels que les joueurs, les 3 mousquetaires, 1 équipe, 1 rêve et l'équipe A essayé de Manipuler les marchés des changes. Dans un exemple, il a dit que les commerçants de HSBC avaient collusion avec des commerçants d'au moins trois autres entreprises pour tenter de conduire le correctif pour le taux sterling-dollar inférieur. Il a dit que les commerçants avaient partagé des informations confidentielles sur les ordres du client avant le correctif, puis utilisé ces informations pour tenter de manipuler le correctif vers le bas. Le taux de change du dollar sterling est tombé de 1.6044 à 1.6009 dans cet exemple particulier, rendant HSBC un bénéfice de 162.000. Après, les commerçants se sont félicités, en disant: Aimé ce compagnon. Travaillé jolie. Dommage que nous ne pouvions pas l'obtenir sous le 00, là vous allez. Aller plus tôt, le déplacer, le tenir, le pousser, gentil travaux gents..I don mon chapeau et Hooray travail d'équipe agréable. Dans un autre exemple, la FCA a déclaré que les commerçants Citi avait tenté de faire monter la correction de l'euro dollar en partageant des informations sur ses ordres d'achat auprès des négociants d'autres entreprises. Les négociants de ces firmes ont ensuite transféré leurs ordres d'achat à Citi, ce qui lui a donné une plus grande influence sur le marché. En fin de compte, le fixing dollar euro a augmenté et le bénéfice Citis pour le commerce a atteint 99.000. Après le commerce a été achevé, les commerçants ont partagé des messages de félicitations tels que belle, oui a fonctionné ok et cnt enseigner. Qui est blessé Les mouvements de prix résultant de la manipulation sont si petits que les vacanciers sont peu susceptibles de remarquer une grande différence lors de l'achat de devises étrangères. Les plus grands perdants sont les entreprises trouvées coupables de manipulation. Même pour les grandes banques 2 milliards est beaucoup d'argent. Les régulateurs disent que certains des clients des banques pourraient avoir souffert du marché étant biaisé. Cela pourrait affecter la valeur des fonds de pension et des placements. Ce genre de manipulation mine également la confiance dans le système financier, qui a traversé une série de scandales. Rubriques connexes